银行理财产品收益率节节高

2014-01-01 02:03:41




2013年末“破5奔6冲7”

关键词

8号文 钱紧 利率飙涨

市场预计,2014年收益率仍维持在4.5%以上,投资者可考虑高比例资产配置

■新快报记者 黎华联

2013年理财市场上演“冰火两重天”的形势。6月20日前,由于资金面宽松,银行理财产品市场平均预期收益率节节走低。而6月20日银行间市场资金利率飙升,直接引爆了下半年的行情,银行理财产品预期收益率不断突破,火爆行情延续到2013年年底。分析认为,央行仍然坚持稳健的货币政策,2014年流动性很可能持续承压,银行理财产品的平均预期收益率有望继续高位运行,收益率仍能维持在4.5%以上,投资者保持较高比例的资产配置在银行理财产品上,将是一个比较稳妥的选择。

回顾2013

6月前资金宽松,收益率如水低流

2013年的银行理财产品市场以6月为界,6月前银行理财产品市场温吞如水,到了下半年由于资金面紧张,理财产品市场逐渐升温,到了2013年年底,更是因为资金面再次紧张而沸腾起来,11月银行理财产品更是量价齐创2013年年内新高。

由于2012年央行先后三次调低存款准备金率,并两次下调存贷款基准利率,银行理财产品的收益率一路走低。资金面的宽松一直延续到6月20日前,与之走势相同的是银行理财产品的预期收益率,金牛理财网发布的银行理财产品月报显示,1-6月银行理财产品平均预期收益率分别为4.41%、4.38%、4.35%、4.28%、4.24%,呈现一路向下的态势。雪上加霜的是,3月银监会意外下发《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》(“8号文”),要求商业银行实现每个理财产品与所投资资产的对应,并对投资非标准债权类资产的比例作了明确限制规定,同样令到理财产品收益率受到重创。当时市场普遍预期,银行理财收益率处于弱势之中,投资者买到高收益产品的机会越来越少。

金牛理财网发布的数据显示,1-6月银行理财产品分布发行了3051款、2381款、3138款、2751款、3072款。除了1月因为春节因素的影响和3月因为季末的影响,发行量阶段性上升外,其他月份也一直处在不温不火的缓慢放量中。

下半年流动性紧张,理财产品收益率飙升

6月银行迎来半年考,理财产品收益率走高已为市场预期。然而,6月20日开始的资金面紧张席卷银行间市场,则出乎大众意料。当天,银行间隔夜回购利率最高达到史无前例的30%,7天回购利率最高达到28%,在近年来很长时间里,这两项利率往往不到3%。


市场流动性的突然紧张引发了银行理财产品收益率的上涨,月底高收益产品频频出现。金牛理财网监测数据显示,6月商业银行共新发3144款非结构性人民币银行理财产品,环比增加72款;平均预期收益率飙升46基点至4.7%,远超2013年12月4.51%的最高平均水平。

6月25日,央行第一次发文表达对结构性流动性紧缺的态度,认为“当前流动性总量并不短缺”,要按照“用好增量、盘活存量”的要求,在保持信贷平稳适度增长的同时,调整优化信贷结构。在央行保持稳健的货币政策的背景下,2013年下半年银行产品开始“量价齐升”,金牛理财网数据显示,6-11月银行理财产品平均预期收益率分别为4.70%、4.70%、4.68%、4.95%、4.97%和5.14%,理财产品发行量也从6月的3144款飙升至11月4465款。

火爆局面在继续蔓延,2013年年底也迎来了第二次收益率上涨。受年末时点临近、美国削减QE规模等因素影响,上周市场资金面也突然转紧,货币市场利率全线大涨。尽管央行及时运用SLO工具为市场注入流动性,但仍未能阻止利率继续上行,上周五7天、14天和1个月品种的SHIBOR 利率涨至7.65%、7%、7.53%。

金牛理财网截至12月20日的监测数据显示,12月14日-12月20日103家银行新发非结构性人民币理财产品的平均预期年化收益率为5.69%,环比上涨13基点。

展望2014

资金面持续偏紧理财产品市场受支撑

受到市场资金面持续偏紧影响,加上网络金融的兴起导致存款流失严重,2014年商业银行将面临较大的揽储压力,在资金面偏紧的影响下,银行理财产品的平均预期收益率有望继续维持高位。

最近,由于银行“钱荒”揽储,各大银行年化收益率纷纷“破5奔6冲7”,据统计,上周全国在售非结构性人民币理财产品预期收益率超过5%的占比87%。

对此,银行理财师建议,投资者应把握好购买时点,拉长2014年到期的理财期限,但同时提醒,近期购买高收益的产品时不能只看预期收益率,还要认真研究产品的投向。目前市场上收益率超过8%的非结构性人民币银行理财产品暂未出现,如遇到预期收益率超8%的理财产品要提高警惕。

收益率仍在4.5%以上

可保持高比例资产配置

银行理财产品因其风险低、收益相对稳健的特点,以及收益率连续走高,多位理财师均认为2014年银行理财仍是老百姓资产配置不可或缺的部分。

理财分析师认为,2014年,银行理财产品的收益率仍能维持在4.5%以上,继续保持较高比例的资产配置在银行理财产品上,将是一个比较稳妥的选择。

同时,2014年投资者可多关注城商行的理财产品。在利率市场化倒逼银行转型的变革时期,理财业务起步较晚的城商行为了抢占市场份额,在同样的投资期限、风险对价以及投资起点下,发售的理财产品收益普遍高于其他银行。


值得注意的是,春节过后,市场资金面有望得到缓解,银行理财产品预期收益率将顺势回落降温,春节前是选择银行理财产品的好时机。

■2013大事记

银监会下发8号文

2013年3月银监会下发了《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》,市场称其为“8号文”,要求投资非标准化债权资产的余额以理财产品余额的35%与商业银行上一年总资产的4%之间孰低者为上限。但是多家商业银行特别是中小型商业银行已经远远超标,部分银行非标准化理财产品占比达到70%-80%。这其中涉及的主要是期限错配和借新还旧的问题,因为资金池和资产池没有做到一一对应。

流动性紧张

2013年6月底出现了历史性资金利率飙涨让金融机构头疼,但也给普通投资者更多投资机会。6月20日当日上海银行间同业拆放利率(Shibor)突然大幅飙升,其中隔夜拆放利率上升超过500个基点,创出历史新高13.444%,同时一周利率也创出历史新高11.004%,短期流动性异常紧缺。货币基金、短期理财基金出现了大规模赎回,部分货币基金、银行理财产品、国债逆回购等收益率飙升。12月底出现第二次流动性紧张,同样地资金成本非常高。

取消贷款利率下限

2013年7月19日,央行宣布全面放开金融机构贷款利率管制,取消金融机构贷款利率0.7倍的下限,由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。在放开贷款利率管制后,央行又在10月25日正式运行贷款基础利率集中报价和发布机制。贷款基准利率未来将逐步退出历史舞台。

同业存单开闸

临近年尾,存款利率市场化又获得小步推进。12月9日,同业存单开闸,国家开发银行、工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、招商银行、中信银行、兴业银行、浦发银行等纷纷发行同业存单。

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